BitMEX联合创始人Arthur Hayes近期发表深度观点，指出传统金融（TradFi）正在竭力维持其在股票交易领域的长期主导地位。随着股指永续合约在市场中迅速崛起，传统金融机构的应对策略将尤为关键。值得关注的是，美国股票价格风险的离岸交易，有望成为首个由永续合约主导的市场板块。
Arthur Hayes进一步强调，尽管美国乃至全球股票最终都将走向代币化，但股指永续合约的成功并不依赖于代币化进程。事实上，当前股票永续合约已具备成熟且可扩展的基础设施，为其快速发展提供了坚实基础。目前，股指永续合约的日交易额已突破1亿美元大关。随着更多交易者和做市商熟悉其合约机制，预计日交易额将迅速攀升至数十亿美元级别。
此外，由于每周五传统金融市场收盘后，全球范围内仍频繁出现突发性政策或经济公告，股指永续合约为机构和散户投资者提供了在周末期间进行风险对冲的有效工具。这一趋势将倒逼美国主流证券交易平台加速推进24/7全天候交易进程，比原定计划更早实现交易无间断化。
Arthur Hayes预测，到2026年底，面向散户的永续合约市场将成为美国核心科技股及主要股指——例如标普500与纳斯达克100——价格发现的关键场所。当金融媒体开始将标普500永续合约行情视为比CME Globex版本更具参考价值的定价来源时，市场结构将迎来历史性转折。
对投资者的影响：
1. 交易机会扩展：投资者可在传统市场闭市时通过永续合约进行对冲与交易，提升资产灵活性。
2. 价格发现机制转变：主流股指的定价权可能向永续合约市场倾斜，影响投资决策依据。
3. 倒逼传统交易体系升级：推动TradFi机构加速实现24/7交易，降低时间窗口带来的风险敞口。
4. 需关注新市场波动：随着永续合约规模扩大，其波动性与流动性变化将直接影响投资组合表现。
