11月28日行业洞察：Alliance DAO联创Qw Qiao深度剖析公链投资逻辑，强调应用层价值捕获为未来关键
在最新的社交媒体发言中，Alliance DAO联合创始人Qw Qiao分享了他对Layer 1公链代币长期投资价值的深刻见解。他明确指出，阻碍他长期持有L1代币的核心原因，并非其高昂的市盈率，而是其普遍缺乏坚固的“经济护城河”。这种护城河的缺失，导致公链极易被商品化，最终难以捕获并积累长期、有意义的生态价值。
公链商品化趋势加剧，用户与开发者切换成本极低
Qiao进一步阐释道，在当前多链并存的格局下，用户进行跨链资产转移已经变得异常简单和便捷。与此同时，除了少数高度复杂的智能合约应用，绝大多数应用开发者都能够快速、低成本地将其项目从一条区块链迁移至另一条。加之如今借助各种成熟的开发堆栈与模块化方案，启动一条全新的区块链比以往任何时候都更加容易。这一切都意味着，区块链网络的切换成本和迁移壁垒，远低于AWS等传统中心化云服务基础设施。
垂直整合与掌控应用层：公链构建护城河的必由之路
面对这一挑战，Qiao提出了他观察到的唯一有效路径：公链必须进行垂直化整合，并深度掌控其上的应用层。他的观察显示，诸如Solana、Base以及Hyperliquid等行业领先的公链已经清晰地认识到了这一点，并正在这一方向上积极布局和推进。此外，像Tempo这样新兴的、面向企业级应用的区块链，也同样遵循着这一发展策略。
结论与投资启示：加密行业增长确定，但最佳押注在应用层
Qiao在最后总结道，相信加密行业将迎来指数级的增长几乎是毋庸置疑的。然而，对于投资者而言，表达并实践这一乐观观点的最佳方式，并非广泛押注于可能被商品化的底层公链，而是应该精准地押注于那些能够直接创造价值、拥有强大网络效应和用户粘性的应用层项目。
【尾部批注：对投资者的潜在影响】
1. 投资策略转向： 此观点可能引导投资者重新评估其投资组合，将更多注意力从单纯的底层基础设施（L1公链）转向具有实际用户、收入和强大护城河的应用层项目（如DeFi协议、游戏、社交应用等）。
2. 风险认知变化： 投资者会对缺乏明确护城河、易被替代的公链项目持更加谨慎的态度，认识到其长期价值存储的风险更高。
3. 估值框架调整： 在评估公链项目时，投资者将更看重其生态系统的繁荣程度、顶级应用的独占性以及垂直整合的能力，而不仅仅是网络交易量或技术指标。
4. 趋势确认： 对于已布局应用层或采取垂直整合策略的公链（如文中提到的Solana, Base），此观点加强了市场对其发展路径的认可，可能吸引更多资金关注。
