11月3日，知名加密领域KOL Cobie在社交媒体上发文指出，尽管比特币能否持续提供递减回报尚存不确定性，但从整体趋势来看，山寨币的交易环境正变得愈发困难且充满风险，这一变化或将成为不可逆转的长期态势。
Cobie在推文中进一步分析了导致这一趋势的几大核心原因：
首先，当前市场中的买家竞争日趋激烈，且整体认知水平不断提升，与此同时，长期持有的信念却在减弱；
其次，大多数交易主要通过永续合约及高杠杆方式进行，放大了市场波动与清算风险；
此外，山寨币在初始阶段往往市值已被高估，代币经济模型中稀释严重，缺乏价值支撑；
项目上线时的高完全稀释估值（FDV）已提前透支了市场乐观预期，价格与基本面严重脱钩；
最后，过多的盘前交易与价格发现机制，进一步加剧了市场的不安全性与投机属性。
回顾2017年，多数投资者以现货买入为主，持有周期为数周甚至数月，因信念坚定而在上涨中持续加仓，早期低估值策略普遍有效。然而，预计到2025年，买家将更多通过永续合约参与市场，忽视项目估值，一旦出现亏损或面临强制平仓即迅速退出。
尽管挑战重重，Cobie仍指出，山寨币市场依然是具备认知优势的投资者获取高回报的重要领域。在这一阶段，资产选择能力与交易策略的执行将比“入场时机”更为关键，耐心在流动性充裕的市场中将获得更大回报。
对投资者的影响：
上述趋势意味着投资者需更加注重项目基本面分析与估值判断，降低杠杆依赖，并加强风险管理意识。同时，随着市场结构变化，长期持有与短期交易之间的策略选择，需结合自身认知与资金属性作出调整，才能在日益复杂的加密资产投资中保持竞争力。
