Cryptoquant分析师Axel Adler Jr深度解析比特币周期：市场已步入牛市成熟阶段，机构需求推动可持续再分配
自比特币完成上一次减半事件以来，已经过去504天。Axel Adler Jr通过对比当前周期与前两轮周期的数据指出，市场目前正处于牛市的成熟发展阶段。
在本轮周期中，比特币价格于三月份突破7万美元大关时，“价值销毁天数（VDD）”指标出现极端峰值。随后市场又经历了两次相对温和的抛售压力，分别位于9.8万和11.7万美元水平，但均未超过三月份的高点。
这一现象表明，长期持有者（LTH）采取了分段式、分批次的抛售策略，反映出更健康、可持续的市场供应再分配进程。其背后主要推动力来自持续的机构需求：比特币在创下历史新高（ATH）后供应逐步进入市场，并被有效吸收，从而使价格高峰分布更广、时间更长。
关于本轮牛市最终顶部的判断，仍需等待“峰值信号（Peak Flag）”的出现。该信号通常在现货价格达到长期持有者已实现价格的11倍时触发，被视为经典的周期后期指标——意味着价格上涨速度已显著超过LTH缓慢上升的成本基础。
据预测，下一个可能出现峰值信号的时间窗口大致在2025年10月至11月，前提包括经验丰富的持有者进行大规模抛售，以及市场短期波动性先急剧上升后逐步回落。
尾部批注对投资者的影响：该类分析为投资者提供了基于链上数据的关键参考点，尤其是“价值销毁天数（VDD）”和“峰值信号”等指标，可作为判断市场阶段和顶部区域的依据。分段抛售与机构吸纳的态势暗示本轮牛市可能更持续，波动相对平滑，有助于投资者避免盲目追高或过早离场，同时提醒关注2025年末潜在的重要变盘窗口，合理控制仓位与风险。
