瑞银（UBS）分析师在最新发布的行业研究报告中指出，零售行业面临关税压力时，成本分摊将呈现非均衡分布。尽管供应商、零售商和消费者三方预计将共同承担约30%的关税成本，但实际传导机制存在显著非线性特征。
关键发现：
• 关税税率每提升10%，消费者承担比例将指数级增长15-20%
• 典型美国家庭将面临年均775美元的消费支出增长
• 受影响最严重的是年收入≤10万美元家庭（占美国家庭总数67%）
投资者影响分析：
1. 零售板块估值压力：必需消费品企业可能面临利润率压缩
2. 消费分级现象：中低端零售渠道或出现客流量下滑
3. 供应链重构：跨国零售商可能加速东南亚产能转移
4. 通胀预期管理：美联储政策路径可能影响消费类股票估值
（消息来源：金十数据 | 瑞银证券研究部）
