摩根大通：银行许可链或削弱公链需求

摩根大通分析师称，Strategy 近期抛售比特币及其 BTC 变现计划或带来阶段性抛压，但并非比特币的主要结构性风险。

据 PANews 报道，更大的风险在于区块链应用（包括支付、清算、RWA 等）日益转向银行自建或监管友好的许可型链和统一账本，而非公有链。

分析师指出，若代币化存款、SWIFT 区块链项目、央行数字货币等在传统金融基础设施内落地，且结算更多采用私有或延期净额模式，公链和代币的活动度、流动性与资金流或被削弱，稳定币需求也可能被银行代币化存款部分替代，从而压制比特币表现。