Paolo Ardoino：AI补贴算力模式存结构性错配

Tether首席执行官Paolo Ardoino表示，当前AI行业中大型科技公司通过补贴算力扩大用户规模，但依赖高资本支出（CAPEX）驱动的基础设施扩张，相关资产通常在3至5年内快速折旧。

据Odaily星球日报报道，Paolo Ardoino指出，该模式形成多重结构性错配，包括代币价格与真实价值、盈利周期与资本投入周期、资本成本与债务成熟期的错配，以及开源AI持续侵蚀收入空间的趋势。

Paolo Ardoino称，在上述结构性压力叠加下，行业风险正在累积，并质疑“在这样的结构中，可能会在某些地方出问题（What could go wrong）”。