汇丰研究：中国互联网股估值折让仍大

据金十数据报道，汇丰研究发表报告称，中国互联网板块今年以来表现落后，受AI支出增加及AI代理带来的颠覆导致盈利风险、持续监管审查与地缘政治不确定性（更多公司被美国列入中国军事企业名单）、以及消费情绪疲弱等担忧影响。

报告称，部分因素短期仍将构成压力，但具备即时催化剂的个股仍存在机会；中国大型互联网股相对美国同业仍有47%的市盈率折让，中国AI概念股有40%的市盈率折让。

该行认为，近期对MaaS中token价格战的担忧可能过度；MaaS业务在阿里巴巴(09988.HK)估值中被严重低估，并提及云业务毛利率扩张及芯片业务潜在分拆。

该行称，快手(01024.HK)可灵的外部融资可能是重要催化剂，并给出按ARR及P/ARR测算的潜在价值区间。