国金证券：A股进入类似2007年初高波动

据金十数据引述证券时报报道，国金证券首席策略官牟一凌表示，本轮AI资本开支占全球GDP比重快速抬升，拥有真实景气支撑，更可比中国2005—2007年加入WTO后城镇化建设中的成长型周期股行情；当下资金正集中拥抱AI硬件。

牟一凌称，估值方面全球费城半导体指数仍有空间，A股成长股估值扩张已快于美股，部分盈利定价接近2005—2007年周期股最乐观水平，但估值并非市场见顶理由，市场尚不具备切换基础。

她认为，在AI叙事压制下全球非美增长放缓，A股创新高但上涨个股占比持续下降，市场当下进入类似于2007年初高波动状态。配置上建议主打积极防御，首推红利（原油、煤炭、电力及城商行），其次关注科技上游（半导体/AI材料、设备与制造）；AI压制因素褪去后，中期关注工业金属、通用设备、专用设备、出海等方向。