穆迪（Moody's）发布全新稳定币评级框架建议，核心聚焦于三大风险评估维度：储备资产信用质量、市场价值波动风险以及整体运营风险。该框架明确指出，即使两种稳定币均宣称与美元“1:1挂钩”，其最终评级也可能因背后支撑的储备资产类型（如现金、国债、商业票据等）不同而产生显著差异。
穆迪详细阐述了其两步评级流程：首先，深度评估储备池中各类资产及其交易对手方的信用质量；其次，依据资产类别与期限结构，量化估算潜在的市场价值风险，并为不同资产设定相应的“可贷率”（advance rates）上限。此外，稳定币发行方的运营稳健性、流动性管理能力与技术安全风险也将被纳入综合考评体系。
报告特别强调，发行方必须将稳定币的储备资产与其自身其他业务进行严格的法律与财务隔离，以确保即使在发行方发生破产的情况下，这些储备资产也能被安全隔离，并优先且全额用于稳定币持有者的兑付。
对投资者的影响：
该评级框架为投资者提供了一个更透明、更专业的评估工具，有助于识别不同稳定币背后的真实风险水平。投资者可依据评级结果，更清晰地判断哪些稳定币的“美元挂钩”承诺更具信用保障，从而做出更审慎的投资决策，有效规避因储备资产质量不佳或结构复杂而引发的潜在兑付风险。
