美联储结束缩表引流动性紧张，SOFR触及上限警示融资压力
据外媒深度分析报道，美联储已于12月1日正式结束缩表进程。此举导致银行储备金规模显著下降，目前已接近历史上与融资市场紧张相关联的关键水平。同时，担保隔夜融资利率（SOFR）近期多次周期性测试政策利率走廊的上限，进一步印证了流动性趋紧的市场态势。多项信号表明，美国银行体系正逐步步入流动性相对紧张的阶段。
在这一背景下，联邦公开市场委员会（FOMC）释放出的最关键信号，可能并非市场普遍关注的25个基点降息，而是其未来资产负债表战略的明确方向。市场预计，美联储将通过政策声明或实施说明稿，清晰阐述其向“储备管理购买计划”（RMP）过渡的具体路径。据知名机构Evercore ISI预测，该计划最早可能于2026年1月启动，初步规模约为每月购入350亿美元国库券。以此计算，美联储资产负债表年度增长规模将超过4000亿美元。(源自金十数据)
对投资者的影响批注：
1. 流动性风险关注度提升：银行储备下降与SOFR测试上限，提示融资环境趋紧，投资者需警惕市场短期波动性加剧及资产价格可能承压。
2. 政策转向预期管理：美联储资产负债表扩张计划（RMP）预示中长期流动性供给将增加，或对债券收益率曲线形成下行压力，利好固定收益类资产。
3. 长期资产价格支撑：若未来每月超350亿美元的购债计划落地，将为金融市场注入长期流动性，对股市及部分风险资产构成潜在支撑。
4. 战略配置调整窗口：投资者可关注2026年RMP启动前的政策窗口期，适时调整投资组合中利率敏感型资产的配置比例。
