CryptoQuant 分析师 @AxelAdlerJr 结合比特币链上关键信号指标深度分析指出，当前市场已正式进入深度调整阶段。历史数据显示，相似阶段在上一个周期中持续了约一年时间。
截至目前，本轮比特币价格较历史最高点的最大回撤已达 -32%，市场正处于深度回调与潜在触底之间的中间区域。若宏观经济环境与比特币链上核心信号未出现改善迹象，市场仍面临持续下跌的风险。
总体而言，当前多项信号组合表明，市场已进入结构性调整阶段：盈亏分数指标已进入历史上典型的熊市区域，而 -32% 的回撤幅度也超过了普通的周期性调整范围。只要链上数据与宏观指标未显现好转信号，市场持续下行的可能性依然较高。真正的复苏需要时间积累，并依赖于比特币网络内部盈亏结构及市场情绪的实质性转变。
对投资者的影响：
1. 短期风险加剧，需警惕市场进一步下行可能；
2. 中长期布局需等待链上与宏观指标企稳信号；
3. 投资者情绪与持仓结构变化将成为市场转向的关键观察点。
