据DL News援引Bitwise最新数据披露，2025年11月以太坊DAT财库公司仅购入37万枚ETH，相比同年8月的峰值197万枚大幅萎缩约81%，持仓增速呈现断崖式下滑。
Bitwise分析师指出，随着市场资金流向分散化以及相关产品溢价空间持续压缩，此前高速增长的DAT财库模式正快速瓦解，行业集中度面临重构。
当前市场已形成“赢者通吃”的鲜明格局——其中Bitmine一家独占373万枚ETH持仓，其规模甚至超过其他68家金库持仓总和，头部效应极其显著。
尽管目前月度ETH购买量仍高于8万枚的新增供给量，但买盘与供给之间的差距正在迅速收窄，若趋势延续，可能很快逆转供需平衡。
尾部批注对投资者的影响：
1. 警惕持仓集中风险 – 头部机构持仓占比过高，可能加剧市场波动；
2. 关注溢价收窄趋势 – DAT相关产品吸引力下降，或影响资金流入预期；
3. 监测供需关系变化 – 买盘力量减弱若持续，可能对ETH价格形成压力；
4. 分散化配置必要性上升 – 行业结构变动中，需避免过度依赖单一机构或产品。
