Tether首席执行官Paolo Ardoino近期披露，该公司持有的美国国债每月可产生约5亿美元利润收益。此消息引发市场广泛关注，BitMEX联合创始人Arthur Hayes随即在X平台发文回应，对Tether的盈利模式与风险状况进行了分析。
Arthur Hayes指出，尽管Tether利润表现强劲，但其具体分红政策尚不明确，也未公开是否根据资产类型及波动性设定目标超额抵押率。他进一步分析称，若Tether的负债以美元计价，而资产主要配置于美国国债，则其结构相对稳健，风险可控。
然而，Hayes也提出警示：如果Tether的资产中包含流动性较差的私人投资，一旦市场出现意外波动，其超额抵押机制可能受到质疑，进而影响市场信心。这一观点值得投资者密切关注。
对投资者的影响：
1. 收益透明度关注提升：投资者需留意Tether是否公布明确分红方案，以及利润是否持续稳定。
2. 资产结构风险评估：资产配置中若包含低流动性私人资产，可能在市场动荡时引发偿付能力担忧。
3. 抵押机制信心影响：超额抵押率若受质疑，可能影响USDT的稳定性与市场信任度。
