渣打银行：美元结束低估状态 回归历史正常关系

渣打银行G10外汇研究全球主管Steve Englander在其最新报告中指出，美元汇率在经历了过去一年的显著波动与偏差后，正逐步回归其与历史驱动因素之间的正常关联轨道。

Englander分析称，美元在2024年末至2025年初期间，相对于其常规驱动因素曾处于高估状态；随后在2025年第二季度及第三季度初转为低估；目前，美元估值已接近均衡水平，几乎与基本面持平。

他进一步解释道，这一波动轨迹反映了市场预期的演变：最初，投资者普遍预期关税政策将推动美元走强，随后在特朗普总统于四月实施全面关税后，市场进入了一段高度不确定期，最终在今年晚些时候，随着市场逐步消化政策影响，汇率关系趋于正常化。