Glassnode联合创始人Negentropic近期公开发文指出，比特币市场长期被信奉的“四年周期”理论正在逐渐失效。他认为，比特币作为一种不断进化的资产类别，正逐步走向成熟，其价格表现趋于稳定、波动性显著降低，并更深层次地融入全球宏观资产配置体系。他强调，这并非比特币的缺陷，而是其作为一种成熟资产的内在特性。
随着比特币市场规模扩大与稳健性增强，其价格受结构性供给因素——例如区块奖励减半、矿工抛售压力、新币发行冲击等——的影响正在减弱。相反，比特币价格越来越多地受到全球流动性环境、信贷周期以及宏观经济趋势的驱动。这一转变意味着比特币正逐步与传统金融市场接轨，其定价逻辑也更趋近于主流资产。
Negentropic进一步指出，目前加密市场中大多数人仍固守于过时的旧有思维模型。然而，一旦某种市场叙事成为普遍共识，其有效性往往大打折扣。做市商及其他大型市场参与者常利用这种共识作为操作工具，通过反向操作清除缺乏信息优势的散户投资者。
“四年周期”理论作为加密史上最广泛接受的思维范式，正因为其深入人心，已成为市场中对付散户的完美心理武器。Negentropic提醒，尽管周期性波动依然存在，但投资者必须意识到市场结构已发生深刻变化，仅依赖历史周期进行判断将面临巨大风险。
对投资者的影响：
1. 需重新评估依赖“四年周期”制定的投资策略，警惕历史经验失效风险；
2. 关注宏观流动性、利率环境与全球经济趋势对比特币价格的直接影响；
3. 认识到市场操纵风险，避免盲目追随大众共识，防范被机构利用共识“收割”；
4. 调整资产配置逻辑，将比特币视为更接近黄金、债券的宏观资产进行长期布局。
