Bitwise欧洲研究主管：比特币正经历从散户向机构的“大转移”，长期看涨信号明确
近日，Bitwise欧洲研究主管André Dragosch发布报告指出，比特币市场结构正在发生根本性转变——比特币资产正从早期散户投资者手中，大规模流向基金/ETP、企业财库及政府等机构投资者。
与黄金、股票等传统资产不同，比特币的采用路径独具特色：最早由密码朋克和科技先驱等个人投资者推动，随后才逐渐吸引家族办公室、资产管理公司及ETF等机构入场。数据显示，目前个人投资者仍持有约66%的比特币流通供应，意味着绝大多数比特币尚未被机构吸纳，也表明“机构化进程仍处于早期阶段”。
尽管如此，机构进场步伐正在加快。据估算，目前ETP及企业财库等机构投资者已控制约12.5%的比特币总供应，且这一比例正迅速攀升。这一“从散户到机构的大转移”并非短期现象，而是持续演进的长期趋势。
从市场影响看，这种结构性转变可能对比特币价格形成强劲支撑。由于机构资金规模庞大，若持续入场吸纳有限供应的比特币，将推动供需关系趋紧。Dragosch强调，比特币价格需进一步上涨，才能激励早期散户投资者让渡筹码，完成向机构投资者的资产再分配。
对投资者的影响分析：
1. 长期价值支撑增强： 机构持续增持可能降低市场波动性，为比特币注入更稳健的估值基础；
2. 市场结构专业化： 随着机构占比提升，投资策略、托管服务和监管合规将更趋完善；
3. 价格发现机制演变： 机构大规模配置可能改变比特币价格驱动逻辑，使其更贴近宏观资产属性；
4. 早期投资者机遇： 散户若在机构化进程中适时调整持仓，或可把握资产重估的历史性窗口。
