螺纹钢市场供需格局改善，产量与表需双双回升
截至10月23日当周，国内螺纹钢市场呈现积极信号：产量由降转增，厂库与社库实现“两连降”，而表观消费量亦连续两周增长。具体数据显示，螺纹钢周产量达207.07万吨，环比上升5.91万吨（增幅2.94%）；表观消费量226.01万吨，环比增加6.26万吨（增幅2.85%）。供需结构短期转强，反映基建与地产需求韧性。
钢材社会库存小幅去化，同比仍处高位
据中钢协统计，10月中旬全国21个城市五大钢材品种社会库存为936万吨，环比下降10万吨（降幅1.1%），呈现小幅波动下行趋势。值得注意的是，当前库存较年初增长277万吨（增幅42.0%），较去年同期上升205万吨（增幅28.0%），高库存压力仍需时间消化。
全球钢铁产量分化：中国减产，印美增长
世界钢铁协会数据显示，2025年9月全球粗钢产量同比下滑1.6%至1.418亿吨。其中中国产量7349万吨，同比缩减4.6%；而印度产量1356万吨（同比大增13.2%）、美国产量687万吨（同比增长6.7%），凸显全球钢铁产业格局调整。
印尼B50生物燃料政策或推迟，影响棕榈油需求预期
花旗分析师指出，印尼原定2026年实施的B50生物柴油强制掺混政策，因资金约束与棕榈油-柴油价差不利，可能推迟至2027年。此举或将缓解棕榈油短期需求压力，对相关农产品期货价格形成压制。
全球大豆供需收紧，库存连续下调
国际谷物理事会（IGC）月报预测，2025/26年度全球大豆产量降至4.28亿吨（同比减100万吨），消费量微降至4.3亿吨，期末库存大幅削减400万吨至7900万吨。库存消费比走低或支撑大豆价格中枢上移。
纯碱产量维稳，库存小幅去化
隆众资讯统计显示，本周国内纯碱产量74.06万吨，环比基本持平。其中轻质碱增产0.57万吨，重质碱减产0.56万吨。厂家库存170.21万吨，周环比下降0.86万吨（降幅0.50%），供需格局保持弱平衡。
新加坡燃料油库存骤降，供应压力缓解
新加坡企业发展局数据显示，截至10月22日当周，燃料油库存下降203.6万桶至2302.7万桶，创4周新低。亚太地区炼厂检修季背景下，库存去化或对裂解价差形成支撑。
智利铜矿产量稳步增长，全年指引偏谨慎
安托法加斯塔2025年第三季度铜产量16.18万吨，环比增长1%；黄金产量5.39万盎司，环比大增12%。公司预计全年铜产量位于指导区间低端，暗示供应增量有限。
全球锌市供应过剩扩大，基本面承压
国际铅锌研究小组（ILZSG）数据显示，2025年8月全球锌市供应过剩量扩大至4.79万吨（7月为3.87万吨）。累库趋势延续或抑制锌价上行空间。
对投资者的影响分析：
1. 螺纹钢与钢材数据暗示建筑需求企稳，关注钢铁板块估值修复机会；
2. 全球大豆库存下滑强化农产品抗跌逻辑，油脂油料链配置价值提升；
3. 铜锌等有色金属供应分化，铜矿偏紧与锌过剩形成对比，需差异化布局；
4. 能源化工品种中燃料油去库、纯碱累库放缓，折射细分赛道供需差异；
5. 印尼生物燃料政策推迟短期利空棕榈油，但新能源转型长期趋势不改。
