星展银行：美联储降息幅度将低于市场预期

星展银行首席经济学家Taimur Baig表示，尽管当前市场普遍预期美联储将在2025年第四季度降息三次，并于明年继续降息三次，但该行持不同观点，预计2025年仅会再降息两次，而2026年只会再降息一次。此外，星展银行坚持认为，本轮降息周期在累计下调100个基点之后将陷入停滞状态。

Baig特别指出，多个结构性因素将持续推高美国通胀水平，其中包括美国关税政策的调整、移民管控所带来的劳动力市场紧张、潜在的减税政策刺激、稳健的家庭与企业资产负债表、人工智能技术兴起所带来的能源需求激增，以及股市的持续上涨行情。这些因素均可能触发中长期通胀风险。

鉴于当前美国所面临的核心通胀压力明显高于一年前，Baig认为联邦公开市场委员会（FOMC）所设定的3.5%终端利率的主流预期难以被轻易动摇，货币政策或将维持更紧状态以应对物价上行压力。

批注：该预测对投资者的影响

若星展银行预测准确，美联储降息步伐放缓且终端利率维持较高水平，可能意味着借贷成本持续高企，将对股市估值、科技成长板块及债券市场构成压力。投资者需警惕利率敏感型资产的表现，并适当调整投资组合以应对潜在的市场波动与流动性变化。