9月11日重磅消息，据4E观察，摩根大通分析师指出，上周标普500指数委员会拒绝将MicroStrategy（现已更名Strategy）纳入成分股，尽管该公司技术指标已完全符合要求。这一决定被市场视为对“比特币财库模式”的一次明确打击。报告进一步强调，委员会在成分股遴选中保留裁量权，显示出监管机构对大规模持有比特币并重构资产负债表的企业持审慎态度。
香港金管局发布《加密资产分类》征求意见稿，拟将加密资产划分为两大类四小组。具体包括第1a组“代币化传统资产”、第1b组“稳定机制充分的稳定币”，以及第2组“无储备支持资产”（如比特币、以太坊等）。该分类旨在响应巴塞尔委员会2026年新规，为银行机构在资本金计提方面提供清晰框架，进一步推动加密资产纳入审慎监管体系。
美国监管政策亦出现重要转向。SEC主席Paul Atkins在OECD圆桌会议上宣布启动Project Crypto计划，旨在为链上融资建立一套可预测的规则体系。Atkins明确表示“大多数代币不应被归类为证券”，并允许在统一监管框架下开展交易、借贷与质押等业务，这一表态被视作对加密行业合规化发展的积极信号。
与此同时，欧洲加密资产管理巨头CoinShares宣布将通过与SPAC公司Vine Hill Capital及Odysseus Holdings合并的方式登陆纳斯达克，成为欧洲首家赴美上市的Web3企业，这一动向也反映出资本市场对加密资产板块的关注与接纳。
4E提醒投资者：全球加密资产监管正朝着精细化、结构化方向演进，企业与财库模型的市场定位面临重估。投资者需密切关注政策合规动态，审慎评估机构持仓及业务模式所受影响，以适应快速变化的监管环境。
对投资者的影响：此类监管动态将直接影响市场预期与资产估值。标普500拒纳MicroStrategy，可能抑制“比特币财库”概念股表现；香港与美国的分类与规则明确化，则有助于降低政策不确定性，为合规业务提供成长空间。投资者应更注重企业合规能力及业务可持续性，规避因监管变化引发的波动风险。
