加密分析师Willy Woo近日发布推文，深入探讨了本轮比特币周期上涨相对缓慢的原因。他指出，比特币的供应量高度集中在“远古巨鲸”手中——这些早期投资者大多在2011年前后以低于10美元的价格大量买入，并达到持币峰值。
如今，这些巨鲸每卖出一枚比特币，市场就需要超过11万美元的新资金流入来承接抛压。由于他们的成本极低、持币规模巨大，且卖出行为持续影响市场，因此对推动比特币价格上涨所需的新资金规模产生了深远影响。
Woo将这一现象比喻为“比特币的成长阵痛”。他认为，只有当这些已经获得万倍收益的早期投资者被市场完全消化、其持仓被更广泛地分散之后，比特币的价格才可能迎来更大幅度的上涨。
对投资者的影响：
- 短期价格承压，巨鲸抛售可能抑制上涨速度；
- 长期看，持仓分散化后将减少市场波动性；
- 新进投资者需关注巨鲸动向，警惕集中抛售风险；
- 市场需持续大量新资金流入以平衡早期投资者的退出压力。
