中信证券：此轮行情持续到现在主要的发起者和推动者并非散户

中信证券分析指出，本轮行情自启动至今，主要的发起与推动力量并非散户资金，而是以机构及产业资本为主导。

事实上，行情从起步到加速上涨，核心驱动力始终围绕明确的产业趋势和业绩确定性展开。由于入场的多为“聪明钱”，因此不应简单类比历史行情走势与模式。

随着2020至2021年间发行的产品逐渐进入盈亏平衡区间，市场预计将出现新旧资金接力的情况。未来行情能否持续，将更多依赖于出现新的配置主线，而不能仅依赖“资金充裕”或流动性宽松预期。

投资者应更关注产业基本面和业绩确定性，避免盲目追涨或依赖历史行情类比；同时留意产品到期与资金切换带来的市场波动，保持配置灵活性，适应结构性行情特征。