美国银行最新研究报告指出，稳定币对美国国库券的需求预计在未来12个月内将激增250亿至750亿美元。尽管规模显著，这一增长不会显著改变国库券市场动态，但将对货币市场基金（MMF）构成更大的竞争挑战。
报告进一步显示，为应对稳定币的竞争压力，部分MMF客户正积极布局代币化防御策略。今年7月，BNY Mellon与高盛已成功推出基于区块链的技术，用于记录特定MMF份额的所有权，首次实现代币化MMF份额的转移，标志着行业技术应用迈出关键一步。
由于当前稳定币受限于无法支付收益，货币市场基金仍面临一个有限的时间窗口，亟需推进代币化转型并提供具有竞争力的收益率产品，以应对未来可能出现的监管政策变动或稳定币技术的创新突破。
对投资者的影响：
1. 稳定币需求上升可能间接提升短期美债流动性，但波动风险仍需警惕；
2. MMF代币化将带来更高透明度和操作效率，或吸引技术敏感型资金；
3. 收益竞争加剧可能推动MMF产品创新，投资者可关注高收益代币化基金机会；
4. 需密切关注监管动态，政策变化可能影响稳定币及MMF市场的收益结构与稳定性。
