全球石油库存激增2.35亿桶！为何油价不跌反涨？摩根士丹利揭秘背后三大关键因素
最新数据显示，过去三个月全球石油库存暴增2.35亿桶，创下2020年以来最大季度增幅。按照传统市场逻辑，如此巨大的供应过剩本应导致油价暴跌，但WTI原油价格却意外坚守在80美元/桶上方。这反常现象背后究竟隐藏着什么玄机？
摩根士丹利最新研报指出三个核心原因：
1. 战略储备补库需求：多国政府正在低价补充战略石油储备
2. 地缘政治溢价：中东局势持续紧张推高风险溢价
3. 期货市场结构：远期合约深度贴水抑制现货抛售
对投资者的关键影响：
- 需重新评估库存数据的市场影响权重
- 关注各国SPR采购计划带来的底部支撑
- 地缘风险溢价可能长期化
- 期货曲线平坦化或暗示未来供应趋紧
