美国众议院新发布的市场结构讨论草案：涉及数字商品销售的交易不构成证券

福布斯独家：美国众议院新草案或重塑数字商品交易监管框架

据福布斯资深记者Eleanor Terrett最新披露，美国众议院正在审议的《市场结构改革讨论草案》第49页包含一项关键条款，该条款可能对加密货币和数字资产交易产生深远影响。草案明确规定："涉及数字商品销售的交易，只要不赋予购买者对发行人业务、利润或资产的所有权权益，将不被归类为证券交易"。

这一规定实质上为数字商品二级市场交易提供了明确的法律边界：

• 在二级市场（如交易所）买卖数字商品的行为


• 交易对象非直接来自项目发行人


• 交易不附带任何公司所有权或利润分配权

符合上述条件的交易将自动豁免美国证券法（如《证券法》《证券交易法》）的管辖，这为交易所、做市商和普通投资者提供了更清晰的合规指引。

对投资者的潜在影响分析：

1. 交易确定性提升 - 明确区分证券型代币与实用型代币，降低合规风险


2. 市场流动性增强 - 更多交易所可能上线符合标准的数字商品


3. 投资组合多元化 - 非证券类数字资产或成为新的资产配置选择


4. 维权途径变化 - 非证券类交易可能无法援引证券法保护条款

注：该草案尚处于讨论阶段，最终立法文本及SEC解释仍可能存在变数，投资者应持续关注立法进展并咨询专业法律意见。